天风证券：督察药师帮“买入”评级 高毛利率自有品种有望抓续带来利润增量

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟来往 客户端

　　天风证券发布研报称，督察药师帮（09885）“买入”评级，将2025-2027年归母净利润权衡由1.56/3.73/6.02亿元上调为1.79/4.03/6.50亿元。2025H1公司平台+自买卖务通晓肃肃，同期公司自有品牌业求竣事较好冲破，高毛利率的自有品种有望抓续带来利润增量。2025H1，公司竣事买卖收入98.43亿元，同比+11.66%；竣事归母净利润0.78亿元，同比+258.01%；竣事扣非归母净利润0.78亿元，同比+1602.64%。

　　天风证券主要不雅点如下：

　　平台业务：聚焦高增长品类，无礼用户各样化需求

　　2025H1，公司平台业求竣事收入4.36亿元，公司全面擢升平台业务家具丰富度，掩盖更多客户需求场景，平台月均SKU数目已增长至约400万个，极猛进度无礼了用户各样化的需求。公司聚焦中药饮片中枢品类价值挖掘，2025H1公司向卑鄙提供中药饮片SKU数目达12.5万个，同比+22.5%。

　　惯例自买卖务：“多快好省”全面进阶，擢升用户体验

　　2025H1，公司自买卖求竣事收入93.89亿元，同比+12.5%，公司围绕“多、快、好、省”四大维度全面进阶，抓续擢升自买卖务运营智力。1）多：自买卖务向卑鄙买家提供月均SKU数目达到48万个，2025H1增长5.8w个；2）快：半日达同城订单占比擢升至70%；3）好：遵从品性底线，2025H1公司退货率抓续着落至0.4%；4）省：公司进一步加强厂家直供风景，抓续优化采购渠说念，裁减运营本钱。

　　厂牌首推业务：自有品牌带来利润新增量

　　2025H1，公司厂牌首推业务来往范畴共计达10.8亿元，同比+115.6%。其中自有品牌构筑自买卖务高质料增长中枢动能，2025H1，自有品牌来往范畴达8.52亿元，同比增长约473.4%。大单品乐药师藿香浩气口服液不才层医疗末端的掩盖获取实验性冲破。

　　风险领导：战略波动风险，家具销售不足预期风险，行业波动风险

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

株连剪辑：史丽君