【环球时报轮廓报谈】俄罗斯中央银行董事会决定将基准利率保管在21%的水平。俄央行文牍，俄刻下通胀压力正逐渐减轻，但仍处于较高水平。

　　2025年，俄罗斯联邦中央银行行长纳比乌琳娜与俄罗斯银行处罚层出席俄罗斯联邦储蓄银行大学里举行的年度会议。

　　凭据4月21日的评估，刻下俄年通胀率为10.3%。比拟之下，本年一季度季节性诊治后物价增长率降至8.3%，低于2024年四季度的12.9%。通胀率下降是俄央行此前方法赢得的权臣效果。高利率胁制突然需求，减慢信贷增长，促进储蓄加多。但俄央行强调，现在尚难断言这一趋势具有可捏续性。市集参与者、企业和住户通胀预期仍处于高位，3月以来并未昭彰下降，减慢了通胀率回落至标的水平的速率。

　　俄罗斯央行臆度必要时天职保管刻下紧缩性货币战术，确保通胀率2026年回落至4%的标的水平。这一态度意味着高利率和胁制突然与信贷战术将保捏较永劫分。凭据基准场景，本年俄平均基准利率为19.5%—21.5%，2026年为13.0%—14.0%。这将使通胀率本年年底降至7%—8%，2026年降至4%。俄央即将凭据通胀下降速率、可捏续性和通胀预期变化，决定后续基准利率。紧缩性货币战术已对俄银行和突然者行动产生影响。尽管进款利率略有下降，储户仍保捏较高储蓄倾向。银行则胁制披发新贷款，尤其是无担保贷款。

　　俄罗斯经济链接朝上偏离均衡增长轨迹。住户收入约束增长和积极的预算支拨，如故主要内需驱能源。但凭据及时数据和企业探问，本年一季度经济增速较2024年底有所放缓，标明经济启动向更可捏续发展形式归来。劳能源市集特征如故闲适率偏低，但好多地区和行业劳能源穷乏有所缓解。企业启动诊治东谈主力资源策略，减缓工资增长速率。瞻望本年工资增长幅度将低于前两年。尽管如斯，工资增幅仍超干事出产率增长速率，给物价带来更多压力。竣事经济均衡增长，必须使两个见解保捏基本一致。

　　中期看，通胀风险仍可能上行，主要防止包括国内需求捏续过热、相识的通胀预期及外贸要求可能恶化。各人经济疲软、油价下落或地缘政事矛盾加重，可能对卢布汇率形成压力，导致俄物价进一步飞腾。同期，俄央行觉得不摒除通货紧缩风险，包括可能出现内需急剧萎缩、信贷加快冷却及外部经济环境改善，如国外病笃时事缓解。此外，瞻望本年预算战术闲居化，也有助于减轻通胀压力。俄罗斯央行强调，其货币战术将以公布的预算参数为基础。预算参数如发生变化，可能需要对货币战术进行修正。对于基准利率的下次会议定于6月6日召开。

　　本文刊载自《环球时报》“透视俄罗斯”专刊，试验由《俄罗斯报》提供。

株连剪辑：郭建