专题：春季行情延续 机构称两会行情有望提前张开

　　本年以来，黄金价钱屡革命高，延续前年的强劲涨势。2月19日，伦敦金现盘中糟塌2946好意思元/盎司，时隔一周再创历史新高。除黄金外，其他投资黄金类金融家具亦呈现出长牛行情。

　　跟着金价的抓续走强，机构纷纷上调金价预期。高盛于2月17日将阻挡2025年底的黄金价钱预测从每盎司2890好意思元大幅上调至3100好意思元；其中枢逻辑在于人人央行黄金购买需求的抓续强劲增长。

　　外洋金价再创历史新高

　　2月19日，金价再度走强，主若是受好意思国最新对外买卖计谋言论及好意思元指数走低等多种身分影响。据Wind数据走漏，伦敦金现盘中糟塌2946好意思元/盎司，再创历史新高。

　　本年以来，黄金价钱屡革命高，延续前年的强劲涨势，时辰未出现彰着回调。手脚最安全的投资品种，黄金受到包括投资公司、央行和散户投资者在内的扫数商场参与者的追捧。

　　除黄金外，其他投资黄金类金融家具亦呈现出长牛行情。以华安黄金ETF为例，频年来举座延续颠簸攀升走势，最近十年累计收益突出170%。除了好意思股联系ETF基金外，黄金类ETF基金涨幅突出绝大多数ETF基金。

　　再通胀与避险需求共振

　　好意思国1月中枢通胀贪图仍处于高位，再通胀的往来逻辑运行金价走高的伏击身分之一。

　　此前于2月12日公布的CPI数据走漏，好意思国1月CPI同比上升3.0%，重回“3字头”，超出商场预期的2.9%；环比上升0.5%，亦超商场预期，亦然自前年10月份以来衔尾3个月高涨。

　　同期，好意思国1月PPI数据同比增长3.5%，高于预期；环比增长0.4%，超出预期的0.3%，但低于前一个月的0.5%。好意思国1月PPI同比增幅为近两年新高，但与PCE通胀联系部分显情切。

　　另外，好意思国决定征收平等关税，将洽商把弃取升值税轨制的国度手脚关税对象，通过其他国度运载商品避税的作念法将不被禁受。出于对好意思国计谋不笃定性的担忧，避险资金抓续流入黄金。

　　瑞达期货分析以为，尽管好意思经济数据举座超预期，但好意思元指数和好意思债收益率却出现回调，股东金价上行。商场对好意思国关税计谋可能带来的通胀反弹预期，相易地缘政事所在的不笃定性，为金价提供了撑抓。

　　值得详确的是，好意思国更高的通胀和财政彭胀可能会导致利率上升，这可能会给好意思联储带来额外压力，促使其弃取愈加果断的态度。此外，好意思联储在2025年降息的可能性已降至仅两次，并且在最近的1月份会议上，好意思联储暂停了降息周期，并密切关心特朗普买卖计谋对经济的影响。

　　央行抓续购金

　　与此同期，人人主要央行，尤其是亚洲的央行，仍在不时将其外汇储备从好意思元散布出去。一些央行在这方面走在了前方：减少好意思国国债的抓有量，转而大批购入黄金。

　　星河证券暗示，好意思国总统特朗普对外加征关税计谋抓续出台可能激勉的人人风险将不时运行人人央行和其他避险资金增抓黄金。（2024年第四季度人人央行增抓黄金333吨，创下2023年第三季度以来新高）

　　2025年1月，中国央行延续了前年12月的增抓势头，衔尾第三个月增多黄金储备。据国度外汇贬责局2月7日公布统计数据走漏，中国1月末黄金储备为7345万盎司，较前年12月末的7329万盎司增抓了16万盎司，环比增长了0.22%。

　　天下黄金协会暗示，列国央行不时以令东谈主瞠观点速率囤积黄金，购买量衔尾第三年突出1000吨，2024年达到1044.6吨；主要买家包括波兰，其购入89.54吨，其次是印度，购入72.60吨。

　　以前三年，印度一直在大批鸠集黄金，其黄金储备从2021年的754吨增多到2024年的876吨，增多了122吨。现在，黄金占印度储备银行所抓外汇储备总和的11.35%。

　　中国事人人最大的黄金分娩国，同期亦然最大的黄金入口国。以前三年，中国累计入口黄金331吨，阻挡2024年底，其黄金储备总量达到2279吨。

　　据天下黄金协会的最新推崇，人人已开拓约21.2万吨黄金，其中近50%以珠宝方法存在。印度和中国领有最大的珠宝商场，奢侈者将黄金视为传统钞票和投资品。

　　高盛上调金价预期：标的3100好意思元

　　跟着金价的抓续走强，机构纷纷上调金价预期。

　　高盛于2月17日将阻挡2025年底的黄金价钱预测从每盎司2890好意思元大幅上调至3100好意思元；其中枢逻辑在于人人央行黄金购买需求的抓续强劲增长。

　　高盛在推崇中将人人央行的黄金购买需求假定从之前的每月41吨上调至每月50吨。高盛补充暗示，如果购买范围达到平均每月大概70吨，假定投资者头寸闲居化，到2025年底金价可能将攀升至每盎司3200好意思元。

　　瑞银近日发布的一份研报走漏，该行上调黄金价钱预测，瞻望2025年黄金高点将糟塌3200好意思元/盎司。瑞银以为，商场避险形势抓续，宏不雅经济不笃定性、好意思国财政赤字恶化以及地缘政事风险，王人可能不时撑抓黄金价钱上行。

　　近日，华尔街大行花旗集团递交了阻挡2024年12月31日的第四季度好意思股抓仓推崇（13F）。据统计，花旗第四季度抓仓总市值达到1690亿好意思元，上一季度总市值为1730亿好意思元，环比镌汰2.3%。其中，黄金ETF看涨期权（GLD.US，CALL）位列第五，抓仓约1421万股，抓仓市值约为34.4亿好意思元，占投资组合比例为2.04%，抓仓数目较上季度增长127.04%。

　　本文转载自“Wind万得”

包袱剪辑：尉旖涵